资讯中心News

利多政策不是关键,是进还是撤只看两点!

文/易宪容


面对持续上行的中国A股,毫无疑问,做多当前股市的言论越来越多。有国内媒体就指出,展望下半年,A股将迎接十大利多政策,这将吸引更多的资金进入股市。下半年中国A股持续上行是一种趋势。


在该文章指出,利多政策包括:《证券法》修订、股市发行注册制推出、深港通启动、原油期货年底在国内上市、证券公司创新企业增加、《两融》新规修订、新三板分层制度、专项立法、投资者保护制度、中国资本市场进一步开放等。


其实,这种罗列并不是太重要。如果想找到这样的股市上涨理由,同样还可以罗列出一大堆,而不止于这十项。但是,这些理由是否成立是相当不确定的。尤其是证券市场改革的一些基础性制度安排,它只对市场的作用是长期效应,并非能够起到立竿见影的效果。因此,这些基础性制度的推出不仅无法做多股市,甚至于对股市的规范可能会引起股市的下跌。比如,注册制推出、《证券法》修订等。


媒体之所以要罗列出做多下半年股市的理由,其实是当前股市不少投资者一种心态。以为当前中国A股所有的市场行为,以为下半年政府出台所以关于股市或资本市场改革的政策都是在围绕着做多进行。即对中国股市单边做多的心态十分明显与强烈。


不过,正如我一直在强调的,中国A股的未来走势,投资者要关注的并非罗列到这样多做多的理由,而最为关注的应该是两点。一是看当前国内投资者有没有意再进入股市。如果国内投资者进入股市的愿望是十分强烈的,这就证明进入投资者对股市上涨预期十分强烈,那么这时中国股市仍然会处在上行的通道。


比如,中国人民银行发布的最新数据显示,4月份国内居民银行存款减少了1.05万亿元,5月份又继续减少4413亿元,两个月国内居民存款减少近1.5万亿元,而非银行业金融机构存款增加达到1.9万亿元。有分析指出,国内银行居民存款减少很大程度是与流入股市有关。国内居民如此巨额的存款由于股市赚钱效应的吸引而流入股市。也就是说,当前中国A股强烈的赚钱效应导致居民存款严重搬家,居民纷纷把银行存款搬家到了股市。如果这种趋势不改变,意味着国内居民看好中国A股,纷纷地会让其金融资源流入股市。一旦国内居民不看好股市,其持有的金融资源不流入股市,这就意味着股市的预期将出现逆转。这时也许是股市退潮之际。但是,已经在股市的投资者是否能够掌握这样的时机是相当不容易的。因为,这是一个严重滞后的指标。


二是央行的货币政策如何变化。据不少分析推测,下半年后,央行的降准降息会陆续有来。这不仅在于保证经济稳增长,也在于如何让整个货币政策更为宽松。而宽松的货币政策是未来股市趋势最为决定性因素。


不过,尽管当前央行过度宽松的货币政策并没有改变,央行下半年降准降息的概率仍然不低,但实际结果如何,同样是相当不确定的,还得进一步观察。如果央行货币政策进一步宽松,当然对下半年中国A股重大利好。如果央行货币政策保持现状,那么这些政策对股市的影响如何也是不确定的。因此,投资者对此得密切关注。


至于其他有媒体谈到其他下半年做多股市的政策或因素,投资者可注意,但不是最为重要,最为重要的就是是不是有更多的投资者持续进入,是不是央行宽松的货币政策没有改变。

本文转载自:新浪博客

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

外媒:中国股市是赌场 大多数人只想赚快钱

外媒称,经过几十年的持续繁荣增长后,中国经济现在一再冷却。企业利润在下降。政府今年只追求7%的经济增长目标,这是四分之一个世纪以来的最低水平。5月的居民消费价格指数同比也只增长了区区1.2%。分析师此前曾预期该数值至少为1.5%。尽管如此,中国股市一再冲高上涨。

据德国 《时代》周报网站6月9日报道,自6月8日以来,上证综合股指又上涨了大约2%。这延续了持续近一年的牛市。上证综合指数在一年内涨幅超过150%,比世界上其他任何股市都涨得更快。自年初以来已经上涨了近60%。

报道称,现在,这样的股市热潮几乎难以让中国人冷静下来。从报亭老板、出租车司机、理发师到百万富翁—现在他们都大力投身股市。似乎每个人都认识在过去几个月里只点击几下鼠标就赚了大钱的人。

报道称,政府希望股市繁荣。对很多中国人来说,投资机会依然很少。中国领导人虽然承诺了大量改革并已经实现了利率政策的小幅自由化,但他们还是不想把金融领域完全交给自由市场。这限制了投资者。

与此同时,尤其公民的私有财产不断增加。2012年中国私人财产约合12万亿欧元,根据瑞士信贷银行的全球财富报告,去年可能已经增加到了20万亿欧元以上。

报道称,过去几年大量资金流入了房地产市场。公寓和住宅价格随后疯长,给整个行业吹起了泡沫。这种情况在去年发生了变化。房屋供过于求导致大多数城市的房价下跌。因此,房地产作为投资对象已经不再有吸引力。

报道称,与此同时,中国地方和省级政府在最近几年积累了大量债务。银行面临收不回债款的危险,因此对投资很谨慎。而中国的私人储蓄率很高,平均超过45%。中国央行想通过宽松的货币政策把私人财富引入经济循环—现在把民众吸引到了股票市场上。

这取得了成效:分析师称,过去几周中国股市每天新开户数量高达17万户。吸引新股民开户的一点是,投资者从一开始就可以用借来的钱去投机。(相应的,这助长了中国股市。现在央行虽然宣布再次限制贷款发放这在5月底引发了短时间的股市暴跌),但中国人早就尝到了甜头。现在他们继续快乐地投机。

报道称,这些措施对中国金融领域起不到稳定作用。相反:几乎没有人看重长期投资,大多数人只是等待股市新高,以便快速卖出手中的股票去赚钱。原则上世界其他股市也没有什么不同。但中国股市迄今为止缺少把精力放在长期投资上的投资者、保险公司和基金运营商。通常它们可以稳定市场。因为中国缺少这样的投资者和机构,所以中国股市目前是纯粹的赌场。

本文转载自:参考消息